USDJPY – Der Zusammenstoß zweier Kulturen

USDJPY Der Zusammenstoß zweier Kulturen

USDJPY – Der Zusammenstoß zweier Kulturen. Das Währungspaar USDJPY ist seit langem eines der liquidesten Paare auf dem Devisenmarkt und mit einem Anteil von rund 13 % auch das am zweithäufigsten gehandelte Paar. Der US-Dollar allein ist natürlich die am meisten gehandelte Währung, die in über 80 % aller Devisengeschäfte auftaucht. Während der japanische Yen mit über 20 % an dritter Stelle steht.

Es handelt sich um ein Währungspaar zweier Volkswirtschaften, die gemessen am BIP zu den größten Volkswirtschaften der Welt gehören und auch zu den größten Exporteuren der Welt. So dass die Auswirkungen auf den Welthandel in der Tat erheblich sind.

Doch warum ist das Währungspaar auch bei Tradern so beliebt?

Liquidität und niedrige Spreads

Die Stärke dieses Paares liegt auch darin, dass es liquide ist. Sowohl während der asiatischen Sitzung, wenn das Geschehen auf den Finanzmärkten hauptsächlich von der Tokioter Börse beeinflusst wird, als auch während der europäischen und nordamerikanischen Sitzungen, wenn New York die Finanzen bestimmt.
Die hohe Liquidität und die niedrigen Spreads sind sowohl für Trader als auch für Spekulanten sehr attraktiv und sie können dieses Paar praktisch ohne Unterbrechung handeln.

Ein Indikator für die Weltwirtschaft

Der Hauptanziehungspunkt für Spekulanten, aber auch für langfristige Investoren in das USDJPY-Paar, ist die Zinsdifferenz zwischen den USA und Japan. Anleger realisieren häufig so genannte Carry Trades mit diesem Paar, bei denen sie sich die Währung eines Landes mit niedrigen Zinsen (JPY) leihen und eine Währung mit hohen Zinsen (USD) kaufen. Wenn sie diese Währung über einen längeren Zeitraum halten, nutzen sie positive Swaps zu ihrem Vorteil. Man kann sagen, dass dies das monetäre Äquivalent zur Investition in Dividendenaktien ist.

Carry Trades führen dann zu einer Aufwertung der Währung mit hohen Zinsen, in diesem Fall des Dollars. Das konnte man zum Beispiel nach der Großen Rezession beobachten, als es der US-Wirtschaft gut ging und die Federal Reserve die Zinsen schnell anhob, und so ist es auch heute.

Der JPY als sicherer Hafen?

Bei Carry Trades müssen wir jedoch darauf achten, dass Anleger in Zeiten, in denen es der Wirtschaft nicht gut geht und eine Krise droht, häufig Währungen mit niedrigeren Zinssätzen kaufen, was in diesem Fall der japanische Yen ist. Dies macht ihn auch zu einem sicheren Hafen, d. h. zu einem Vermögenswert, dessen Wert in Zeiten des wirtschaftlichen Niedergangs steigt. Dies war zum Beispiel zwischen 2007 und 2011 der Fall, als die Immobilienblase in den USA platzte und die größte Volkswirtschaft der Welt die Große Rezession erlebte. Damals fiel das USDJPY-Paar (d. h. der japanische Yen wurde stärker) von etwa 120 auf unter 80 Yen pro Dollar.

Das Problem mit der japanischen Währung ist, dass das Land seit langem mit einer zu niedrigen Inflation zu kämpfen hat und die Zinssätze seit langem sehr niedrig sind. In den letzten zwanzig Jahren stieg die Inflation nur 2014 kurz über zwei Prozent, fiel dann aber wieder auf null. Japanische Anleger haben also keine Möglichkeit, auf dem heimischen Markt interessante risikofreie Instrumente zu finden und müssen im Ausland investieren, was wiederum die japanische Währung schwächt.

Eine andere Welt, eine andere Kultur

Die heutige Situation beim Währungspaar USD/JPY ist ein gutes Beispiel für den Unterschied nicht nur zwischen den Volkswirtschaften, sondern auch zwischen den Kulturen der beiden Länder. Nach mehreren Jahren der quantitativen Lockerung und der wirtschaftlichen Unterstützung haben die USA eine Inflation erlebt, die leider in letzter Zeit außer Kontrolle geraten ist. Die japanische Zentralbank hingegen hat in den letzten Jahren ebenfalls eine extrem lockere Politik und QE praktiziert, aber die Japaner selbst haben ein deflationäres Umfeld so tief verankert, dass die Inflation nur sehr langsam wächst. Dies spiegelt sich auch in den Löhnen wider, die in den letzten 20 Jahren in den USA oder Deutschland um mehrere Dutzend Prozent gestiegen sind, während in Japan der Durchschnittslohn in diesem Zeitraum leicht gesunken ist.

Durch all diese Eigenschaften ist USDJPY nach wie vor eines der liquidesten und interessantesten Währungspaare auf dem Devisenmarkt.


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