Bisherige Profite – Beeinflussen sie deine zukünftige Performance? Der Finanzmarkt durchläuft verschiedene Zyklen. Historisch gesehen gibt es Haussezyklen, in denen die Finanzmärkte tendenziell steigen, und Baissezyklen, in denen sie sich normalerweise in einem Abwärtstrend befinden.
So durchlief der Markt beispielsweise im Jahr 2008 während der globalen Finanzkrise (GFC) einen Abwärtszyklus und kurz danach einen Aufwärtszyklus.
Für Trader und Anleger ist es äußerst wichtig, immer zu wissen, in welchem Stadium des Marktzyklus sie sich befinden. Auf diese Weise wissen sie genau, wie sie ihre Ressourcen einsetzen und am Markt Geld verdienen können.
Was ist also eine der besten Methoden, um die Märkte zu analysieren und zu verstehen, in welchem Zyklus wir uns befinden? Analysiere die vergangene Wertentwicklung. In diesem Artikel werden wir uns ansehen, wie sich vergangene Wertentwicklungen auf die zukünftige Wertentwicklung eines Vermögenswerts auswirken.
Auswirkungen vergangener Wertentwicklungen auf die künftige Wertentwicklung
Ein häufiger Fehler, den viele Trader und Anleger begehen, besteht darin, dass sie ihre Handels- oder Investitionskriterien auf die vergangene Wertentwicklung stützen. Das bedeutet, dass man es vermeiden sollte, seine Entscheidungen auf der Grundlage von Ereignissen in der Vergangenheit zu treffen.
Wenn z. B. eine Aktie in diesem Jahr um 50 % gestiegen ist, besteht die Wahrscheinlichkeit, dass sie dies im nächsten Jahr nicht wieder tun wird!
Auch wenn ein börsengehandelter Fonds (ETF) über die Jahre hinweg konstant hervorragende Renditen erzielt hat, gibt es keine Garantie dafür, dass er dies auch in Zukunft tun wird. Außerdem kann es sein, dass ein Unternehmen, das über Jahre hinweg gute Ergebnisse erzielt hat, später nicht mehr die gleiche Leistung erbringt.
Am wichtigsten ist jedoch, dass eine Strategie, die in einem bestimmten Marktzyklus gut funktioniert hat, bei einer Änderung der Marktbedingungen wahrscheinlich schlechter abschneidet.
Wenn beispielsweise die Trendfolgestrategie während eines Bullenmarktes gut funktioniert hat, besteht die Wahrscheinlichkeit, dass sie hinterherhinkt, wenn sich der Markt in eine enge Spanne bewegt.
Bedeutung der früheren Wertentwicklung
Die historische Performance ist zwar kein Indikator für die künftige Entwicklung, kann aber in vielerlei Hinsicht helfen.
Gute Erfolgsbilanz
Bei der Auswahl einer Handelsstrategie sollte man darauf achten, dass sie sich in der Vergangenheit bewährt hat. Das erklärt, warum viele Menschen an ihren Handelsstrategien festhalten, die sich in der Vergangenheit als erfolgreich erwiesen haben. Auch wenn sie nicht zu 100 % perfekt ist, reicht es aus, dass diese Strategie mehr Gewinne als Verluste abwirft.
Und es ist auch derselbe Grund, warum sich manche Trader in eine Aktie verlieben! Sie haben ihnen eine Menge Gewinne eingebracht, also bleiben sie auf diesem Weg. Natürlich birgt dieser Ansatz auch viele Risiken.
Backtesting
Zweitens sollte beim Backtesting einer Strategie die Ergebnisse der Vergangenheit verwenden. Beim Backtesting wird eine Strategie anhand historischer Daten in mehreren Tests getestet.
Das Ziel ist es, die Leistung der Strategie oder des Roboters zu sehen. Anhand dieser Überprüfung kann man feststellen, ob die Strategie später funktionieren wird.
Backtesting sollte immer von Forward Testing begleitet werden, bei dem man Live-Daten in einem Demokonto verwendet. So kann man feststellen, ob die Strategie auch auf dem realen Markt gut funktioniert.
Korrelation
Zu guter Letzt kann man die historische Performance eines Unternehmens nutzen, um die Zukunft eines Unternehmens in derselben Branche vorherzusagen. Wenn z. B. ein Unternehmen wie JP Morgan gute Ergebnisse veröffentlicht, kann man anhand dieser Daten vorhersagen, wie sich andere Banken entwickeln werden.
Auch wenn die Performance der Vergangenheit kein Indikator für die Zukunft ist, sind historische Daten ein wichtiger Bestandteil des Marktes.
Verwendung der Sharpe-Ratio auf dem Markt
Eine Möglichkeit, die künftige Wertentwicklung eines Vermögenswerts vorherzusagen, ist die Verwendung der Sharpe-Ratio, die von William Sharpe entwickelt wurde. Ziel dieser Kennzahl ist es, die risikobereinigte Rendite eines Vermögenswerts zu ermitteln. Sie wird nach der folgenden Formel berechnet:
Sharpe Ratio = (durchschnittliche Rendite einer Anlage – Rendite einer risikofreien Anlage) / Standardabweichung
In diesem Fall ist die durchschnittliche Rendite das, was man in der Zukunft erwartet, während sich die risikofreie Anlage meist auf Staatsanleihen oder erstklassige Anleihen konzentriert. Die Standardabweichung bezieht sich auf das mit einer Anlage verbundene Risiko.
Ein gutes Beispiel: Nehme an, dass man eine Rendite von 15 % erwartet, wenn man in Unternehmen A investiert, das im Durchschnitt jährlich 15 % erzielt hat. Nehme außerdem an, dass Staatsanleihen einen Zinssatz von 0,4 und eine Standardabweichung von 20 % hat. In diesem Fall lautet die Berechnung also (15% – 0,3%) /20% = 0,73.
Die Gefahren der Verwendung früherer Wertentwicklungen
Es gibt mehrere Gründe, warum die Wertentwicklung der Vergangenheit kein guter Indikator für die künftige Wertentwicklung ist. Erstens könnte die frühere Wertentwicklung in manchen Fällen auf Glück zurückzuführen sein. Zum Beispiel könnte ein Trader in der Vergangenheit eine starke Performance erzielt haben, weil er einfach Glück hatte.
Zweitens werden bei der Verwendung historischer Daten einige wichtige Details wie die vorherrschenden Zinssätze, Kriege und andere Makrofaktoren außer Acht gelassen.
So stieg der Aktienmarkt beispielsweise nach der globalen Finanzkrise von 2008 sprunghaft an, weil die Zinssätze auf Null sanken. Dasselbe erklärt, warum Aktien während der Covid-19-Pandemie in die Höhe schnellten.
Drittens könnte die frühere Wertentwicklung von Aktien die Fundamentaldaten eines Unternehmens außer Acht lassen. Sie berücksichtigt zum Beispiel keine potenziellen Übernahmen oder Änderungen in der Unternehmensführung.
Sie berücksichtigt auch nicht den neuen Wettbewerb in der Branche und den Stimmungswandel auf dem Markt. Es gab beispielsweise eine Zeit, in der Rauchen cool war, heute ist es das nicht mehr.
Zusammenfassung
Es wird oft gesagt, dass die Leistung der Vergangenheit kein Hinweis darauf ist, was in Zukunft zu erwarten ist. Das ist richtig. Dennoch ist es immer wichtig, beim Investieren oder Trading die Vergangenheit zu nutzen.
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